折价配股储现金 物业公司瞄准并购窗口期

□本报记者 张军

6月15日晚，和泓服务(1.35, 0.00, 0.00%)公告称，于当日（交易时段后）公司和配售代理订立了配售协议，以每股1.28港元配售价配售最多8000万股，预计配售所得净额约为1.01亿港元。此前，已有包括绿城服务(9.51, -0.05, -0.52%)、永升生活服务(11.62, 0.00, 0.00%)等物业公司配股。就募资用途来看，主要用于营运资金和并购。

中国证券报记者注意到，今年以来，物业公司之间并购频繁。业内人士预计，下半年将会有更多的并购案例落地。而对于连续几家物业公司配股，引起市场“配售潮”猜想，专家表示还有待观望。

用于营运和并购

6月14日晚，中奥到家(1.16, 0.00, 0.00%)公告称，公司向绿城服务配售3692.8万股，每股作价0.98港元，预计募资净额为3600万港元。本次配售作价较6月12日每股1.17港元的收市价折让约16.24%。配售股份数相当于公告日期已发行股份约4.52%及公司经发行扩大后已发行股本约4.32%。

公司方面称，配售可加强公司财务状况，扩大公司股东基础，增强股份流动性；配售事宜可为公司提供营运资金，满足公司财务且不会产生利息负担。对于募资用途，公司称拟用于一般营运资金。

6月9日，佳兆业美好(32, 0.20, 0.63%)公告称，于当日（交易时段前），公司、卖方及配售代理订立配售协议。公司将以每股32.55港元配售1400万股。配售股份数相当于公告日期已发行股本约10.00%及经认购事宜扩大后已发行股本约9.09%。公告称，预计配售所得净额约为4.51亿港元，拟用于日后业务发展或投资，及一般营运资金。

6月4日，永升生活服务公告称，于6月4日（交易时段前），永升生活服务、卖方及配售代理订立配售及认购协议，向卖方配发及发行共1.34亿股。配售股份相当于公告日期已发行股份总数约8.72%，及于完成认购事项后经扩大已发行股份总数约8.02%。配售价为每股11.78港元，较最后交易日每股12.66港元的收市价折让约6.95%。对于募资用途，公司方面称，拟用于未来业务发展或投资及营运资金和一般用途。

也有公司明确提及，配售募资将用于并购。

6月3日，绿城服务公告称，于当天交易时段前，公司与配售代理订立配售协议。据此，绿城服务同意按每股配售股份10.18港元的价格配售2.666亿股。配售股份数相当于公司于本公告日期已发行股本约9.04%，及经配发及发行配售股份已发行股本约8.29%。配售价较最后交易日每股10.96港元的收市价折让约7.12%。对于募资用途，公司称拟用作未来潜在的并购、战略投资、营运资金及一般用途。

中金公司(13.96, -0.04, -0.29%)研报称，绿城服务此次配售所得款项预计将主要用于股权投资或并购项目（例如对区域服务平台并购），从而进一步扩大公司在管规模，支持公司有效输出园区增值服务。

同行间并购频繁

今年以来，物业公司之间并购频繁。6月12日晚，正商实业(0.33, 0.00, 0.00%)公告称，公司当日正式完成收购兴城控股有限公司全部已发行股本。此前，3月31日，正商实业曾公告称，公司拟作价23.68亿元收购兴城控股100%股权，收购完成后，兴城控股将并表公司财务。此番收购，正商实业将获得兴城控股旗下位于郑州、洛阳物业项目。

5月11日，奥园健康(8.44, 0.00, 0.00%)公告称，公司间接全资附属公司广州奥园物业服务有限公司，以3700万元收购宁波宏建物业服务有限公司65%股权。交割完成后，后者将并表公司财务。4月22日，奥园健康曾斥资2.48亿元收购乐生活智慧社区服务集团80%权益。

3月，世茂服务曾收购福晟物业51%股权，收购涉及物业项目约90多个，签约面积超过1500万平方米。此外，还有时代邻里(9.7, -0.04, -0.41%)斥资1486.81万元收购广州耀城物业100%股权等。

光大证券(4.74, 0.00, 0.00%)研报称，疫情对多数中小企业来说是一次严峻的考验，随着疫情逐渐缓和，并购机会将大量涌现。年初至今，已有多家上市物业公司市场融资，为“物业并购窗口期”储备现金。该研报称，预计下半年将会有更多的并购案例落地。

中泰国际分析师刘洁琦告诉记者，预计2020年收并购机会显著增加，上市物管企业预计会更加积极的寻求并购机会以扩大规模，提高市场份额。

“配售潮”有待观望

此前，绿城服务、永升生活服务配售曾引起市场物业股“配售潮”猜想。绿城服务6月3日早盘低开，当日收跌3.47%。永升生活服务6月4日早盘低开逾4%，当日收跌4.42%。

中指研究院常务副院长黄瑜告诉记者，股价下跌不仅限于绿城服务、永升生活服务等配股公司，近日来高估值物业标的股价均出现下降。她表示，这或和物业公司配股有关，市场担心会有更多的物业公司出现配股动作，因此波及股价。

对于“配售潮”猜想，摩根大通认为，物业股不太可能发生配售潮，大部分企业手头上有充足净现金。摩根大通提醒称，需留意现金较少、股价和市盈率创新高以及近期未有并购的企业，若遇上合适收购机会时，或会透过配股集资。同时，摩根大通称，年初至今宣布并购的物业股，于七个交易日后相对平均增长幅度为11%，因此近期可能有并购的企业值得关注。

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