近7天北上资金爆买中信和建投 以真金白银热捧合并传闻

北向资金近日明显活跃，其中7月2日全天单边净买入171.15亿元，创6月19日以来新高；其中沪股通净买入111.61亿元，创2月3日以来新高。最值得关注的是，从近7天十大活跃个股成交来看，中信证券与中信建投位列其中，显然，北上资金早已先知先觉。

据知情人士透露，加大券业的国际竞争力，通过合并举措打造航母级券商，是监管早有之意，而近期疯狂讨论的混业经营，向有资本实力的商业银行发放券商牌照来壮大券业实力，确实已进入动议环节，但距离具体实施落地时间尚早，但是这并不抵挡二级市场资金的想像空间与疯狂热情。

中信证券与中信建投合并更近一步？

据彭博报道，知情人士称，中国正在加快可能合并国内最大两家投行的进程，此举将缔造出一个规模820亿美元的行业巨擘，并可能在130多家券商间掀起一股整合潮。

外媒报道中还提到，有知情人士透露，根据最新提议，中国最大券商中信证券的母公司中信集团将作为主收购方，购买中国第二大券商中信建投的股份。知情人士称，中信集团将从中信建投的国有股东中央汇金手中购买股份，从而成为中信建投的最大股东，为整合资源和运营铺平道路。

事实上，这已是传闻的第二次大规模流出。证券行业内及投资者讨论颇多。此前中信证券总经理杨明辉在6月23日召开的股东大会上再次表示，已发布澄清公告，公司并未听闻相关（与中信建投证券(11.48,1.36, 13.44%)）合并消息。

今日券商股迎来大涨，12只券商股涨停，中信建投便是其中之一。从近七天北向资金流向来看，中信建投与中信证券北向资金净买入分别为5.71亿元、3.94亿元。

市场人士认为券商股大涨与三方面有关：一是，大金融今日普遍大涨，金融股低估已久，直至今日爆发并不奇怪；二是，市场对“券商对接大银行理财”“中信建投与中信证券合并”传闻体现较大；三是，券商股一般被认为是“牛市旗手”，近期创业板创出新高，券商股引起市场资金关注。

花长春等大咖激辩券商巨头合并传闻

国泰君安(11.76, 0.04, 0.34%)研究所全球首席经济学家花长春表示，证券行业的合并是趋势，如果两大巨头真能合并，龙头券商竞争力将明显加强，无论是资本充足率、业务能力还是风险防范能力都将上一个新台阶，头部效应更加明显。这也符合全球金融业发展的趋势。

前海开源基金首席经济学家表示，打造航母级券商是监管层去年就提出来的，打造航母级券商的途径，一个是大券商之间的兼并重组，另一方面可能会通过向有资本实力的商业银行发放券商牌照来壮大券商的力量，当然这些目前都是传言，不过打造航母级券商的战略方向是不会变的，未来十年是我国资本市场的黄金十年，证券行业也是受益最大的行业之一，所以我是比较看好证券行业发展的，我一直坚定地看好券商这个中长期的发展机会。

投行人士何南野表示，两大券商的合并，从目前看还没有时间表。毕竟是两家上市公司，且控股股东各不一样，整合还是相对复杂的，短期内落地的可能性很低。

但是，基于打造航母级券商的要求，大家喜闻乐见这两家头部券商合并，优势互补。相比其他券商的合并，这两家更具有想象力：一是具有原始的渊源，中信建投原先是脱胎于中信系，公司的文化、机制跟中信证券都非常相似；二是两家同质性不强，与中信合并优势互补明显。因此，这两家合并，确实有助于航母级券商的诞生。

对于银行获取券商牌照，监管的目的可能并不是为了打造航母级的券商，而是为了丰富银行的服务能力，打通银行理财产品向权益投资方向转变的通道，进一步做大做强股权融资市场。当然，由于银行的资金实力、客户优势都极为显著，其获取券商牌照，在规模上确实很容易促成航母级券商的诞生，但这并不代表在竞争力上构成航母级，毕竟像中信证券这样的头部券商，其竞争力也是靠长达近20年的经验积累才形成的，并非靠资金或客户的简单堆砌而成，需要时间和市场的历练。

中航信托宏观策略总监吴照银表示，两大券商合并存在可能性，首先，中国金融行业对外开放的趋势是比较确定的，相比国外的头部券商，国内券商竞争力整体不强，国内头部券商的合并可以在对外竞争中形成较强的竞争力。

此外，最近一两年证券行业的合并是非常普遍的现象，去年以来已经有多起合并，这也是规模经济的必要，金融行业最讲究规模经济，那么随着规模的扩大，成本的下降，券业的合并确实越来越明确。

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